日发精机：被忽略的人形机器人核心股业绩环比持续改善经营活动现金流排名行业前列

时间: 2024-04-20 21:36:32 |   作者: 配件及其他

  亏损778万元，与过往相比，公司净利润亏损金额已连续4个季度呈现下降趋势，业绩环比持续改善。

  数据宝统计，机床工具行业上市公司中，共7家公司今年前三季度营收超10亿元，日发精机营收排在行业前5强。前三季度，公司经营活动现金流净额为2.34亿元，排在行业第2位。

  资料显示，日发精机主要是做数字化智能机床及产线、航空航天智能装备及产线、人机一体化智能系统生产管理系统软件的研制和服务、零部件加工及飞机租售等运营服务。公司机床业务主要由旗下日发机床公司、意大利MCM公司运行。

  日发机床目前着力前瞻布局一些新兴行业及战略性行业，形成了具有自主知识产权和市场竞争力的系列新产品。在高端轴承磨超加工及装配生产线领域，公司产品在国内市场占有率第一，目前国内轴承行业规模靠前的30家企业中，有25家采用公司的高端轴承磨超加工及装配生产线产品。

  意大利MCM公司为全球领先的卧式加工中心制造商，致力于高端数字控制机床，包括大型加工中心、重型机床和关键零部件的研发、生产和销售。今年上半年，意大利MCM公司旗下的玛西姆公司成功引入了五轴机床的关键核心技术，并基本掌握核心零部件转台、摆头、摇篮等的本地化研发、制造能力，实现了机床核心组件的国产化，并在市场开拓上取得一定的成效。

  从行业未来趋势来看，无论是传统产业还是新兴行业，无论是民生领域还是重大工程，都有机器人大显身手。经过多年发展，我国走出了一条以“机器人+应用”深耕优势行业，带动技术突破、迭代升级产品、提升产业规模的创新发展路径。随着AI和运动控制管理系统技术加快速度进行发展，人形机器人正成为科技领域最新的火热赛道。

  作为一家深耕机床业务的老牌企业，日发精机早已布局机器人产业。企业具有桁架机械手直角坐标机器人方面的专利，并已大量应用到自动化连线设备；公司还可提供减速器里面的轴承磨超加工设施和装配线，已服务众多减速器生产企业，而减速器正是人形机器人的核心零部件之一。

  据公司在半年报披露，2023年公司重点推出了一款新产品——数控螺纹磨床，其中数控外螺纹磨床大多数都用在螺杆、蜗杆、丝杆等零件的外螺纹精密磨削加工，数控内螺纹磨床大多数都用在滚珠丝杠螺母外圆、端面及圆弧形内螺纹滚道的复合精密磨削加工。

  国金证券表示，未来汽车用滚珠丝杠单车价值量有望达1000元，车端滚珠丝杠市场有望超百亿元。在假设1、汽车销量8744万辆2、EPB渗透率91%，滚柱丝杠在EPB渗透率15%，单车用1个；3、EMB渗透率12%，滚珠丝杠在EMB渗透率80%，单车用1个；4、onebox渗透率40%，滚珠丝杠在onebox渗透率96%，单车用1个；5、EPS渗透率92%，R-EPS在EPS渗透率13%，R-EPS均需滚珠丝杠，单车用1个的情况下，对应车端滚珠丝杠市场约147亿元。若考虑座椅、移门、悬挂等领域的使用+为了安全冗余，备用安全部件也使用滚珠丝杠，那么滚珠丝杠的单车价值量将会更高。

  据东方证券研报，人形机器人的放量必将催生我国高端制造领域自主可控的迫切需求。例如丝杠行业的核心设备螺纹磨床国产化率低，尤其高精度螺纹磨床基本依赖于进口。

  民生证券研报显示，价值量占比考量因素，可依次关注磨床、齿轮机、车床。轴承产线中磨床对应的磨削环节约占加工量的60%。根据海关数据计算的进口/出口金额的比值，磨床、齿轮机当前仍高度依赖进口，同时以磨床设备为例，各类磨床设备的进口单价明显高于国产设备，该领域国产替代弹性有望更大。磨床方面建议关注日发精机。